Brent-olje på laveste nivå siden før Iran-krigen, endrer ECB-utsiktene

Råoljeprisene falt til sitt laveste nivå siden før Iran-krigen på onsdag, ettersom et amerikansk sanksjonsfritak og gjenåpningen av Hormuzstredet fjernet den geopolitiske risikopremien som hadde holdt energimarkedene forhøyet i måneder. Nedgangen kjøler raskt ned forventningene om ytterligere renteøkninger fra Den europeiske sentralbanken, og omformer pengepolitikkens utsikter over hele eurosonen.

Energimarkedene fjerner krigspremien

Brent-olje falt over 4 % på onsdag til rundt 73,76 dollar per fat, det laveste punktet siden før konflikten startet, mens West Texas Intermediate falt til omtrent 70,19 dollar. Salget akselererte en nedgang som har sett Brent stupe fra omtrent 115 dollar per fat i mai til under 80 dollar i løpet av få uker.reuters+1

Kollapsen følger et 60-dagers sanksjonsfritak utstedt av det amerikanske finansdepartementet på mandag, som tillater ubegrenset salg av iransk råolje, raffinerte produkter og petrokjemikalier frem til 21. august. Fritaket er en del av et forståelsesnotat signert av Teheran og Washington den 17. juni, der Iran lovet å sikre fri transitt gjennom Hormuzstredet og gi inspektører fra Det internasjonale atomenergibyrået tilgang til sitt territorium.aljazeera+1

Oman kunngjorde at de ville holde stredet åpent for skipsfart uten å kreve bompenger, og skip har allerede navigert gjennom under en ny FN-koordinert evakueringsstrategi. Fysiske råoljeforsendelser selges nå med rabatter globalt ettersom markedene forventer raskt økende tilbud fra Midtøsten.reuters

ECB-utsiktene transformert

ECB hevet renten med 25 basispunkter til 2,25 % den 11. juni, den første økningen siden rentenedgangssyklusen startet i 2024. På det tidspunktet priset markedene inn så mange som tre ytterligere økninger for resten av 2026, med Nordea som spådde fire påfølgende økninger.cnbc+2

Men oljeprisfallet har dramatisk endret kalkylene. Selv før det siste fallet hadde forventningene om ytterligere økninger allerede blitt revidert ned etter den foreløpige USA-Iran-avtalen. EUR/USD-paret har falt til 1,135 dollar, det laveste på et år, ettersom tradere vedder på at ECB nå vil innta en mer imøtekommende holdning.finance.yahoo+1

IMF hadde advart i sin junivurdering om at eurosonen står overfor en vekst på bare 0,9 % i 2026 — en reduksjon på 0,5 prosentpoeng fra førkrigsestimater — mens hovedinflasjonen ble anslått til 2,8 %. Med oljeprisene nå på vei kraftig nedover, kan den inflasjonsimpulsen som utløste junioppgangen vise seg å bli kortvarig.imf

Usikker vei videre

J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↗ 0.12% reviderte sin Brent-prognose for andre halvdel av 2026 nedover på onsdag, og forventer nå at prisene vil ligge på gjennomsnittlig 86 dollar i tredje kvartal og 80 dollar i fjerde. ECBs egne juniprognoser forventet en hovedinflasjon på gjennomsnittlig 3,0 % i 2026, med en topp på 3,4 % i tredje og fjerde kvartal — prognoser som nå ser ut til å bli revidert nedover hvis fredsprosessen holder.amundi+1

Den skjøre naturen til USA-Iran-avtalen etterlater betydelig usikkerhet. Som en sveitsisk kapitalforvalter bemerket, representerer avtalen "bare et første skritt mot videre forhandlinger angående Irans atomprogram og den potensielle opphevelsen av finansielle sanksjoner".piguetgalland