Ropa Brent je nejlevnější od doby před válkou s Íránem, což mění výhled ECB

Ceny ropy se ve středu propadly na nejnižší úroveň od doby před válkou s Íránem, protože výjimka ze sankcí USA a znovuotevření Hormuzského průlivu smazaly prémii za geopolitické riziko, která držela energetické trhy po celé měsíce vysoko. Tento pokles rychle ochlazuje očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb Evropskou centrální bankou a přetváří výhled měnové politiky v celé eurozóně.

Energetické trhy ruší válečnou prémii

Ropa Brent ve středu klesla o více než 4 % na přibližně 73,76 USD za barel, což je nejnižší bod od začátku konfliktu, zatímco ropa West Texas Intermediate klesla na přibližně 70,19 USD. Výprodej urychlil pokles, při kterém se cena ropy Brent během několika týdnů propadla z přibližně 115 USD za barel v květnu na méně než 80 USD.reuters+1

Kolaps následuje po 60denní výjimce ze sankcí, kterou v pondělí vydalo americké ministerstvo financí a která umožňuje neomezený prodej íránské ropy, rafinovaných produktů a petrochemikálií až do 21. srpna. Výjimka je součástí memoranda o porozumění podepsaného Teheránem a Washingtonem 17. června, v němž se Írán zavázal zajistit volný průjezd Hormuzským průlivem a umožnit inspektorům Mezinárodní agentury pro atomovou energii přístup na své území.aljazeera+1

Omán oznámil, že ponechá průliv otevřený pro lodní dopravu bez vybírání mýtného a lodě již propluly v rámci nové evakuační strategie koordinované OSN. Fyzické dodávky ropy se nyní celosvětově prodávají se slevou, protože trhy očekávají rychle rostoucí nabídku z Blízkého východu.reuters

Transformovaný výhled ECB

ECB 11. června zvýšila sazby o 25 bazických bodů na 2,25 %, což bylo první zvýšení od zahájení cyklu snižování sazeb v roce 2024. V té době trhy započítávaly až tři další zvýšení do konce roku 2026, přičemž Nordea předpovídala čtyři po sobě jdoucí zvýšení.cnbc+2

Kolaps cen ropy však kalkulace dramaticky změnil. Již před posledním poklesem byla očekávání dalšího zvyšování sazeb revidována směrem dolů po předběžné dohodě mezi USA a Íránem. Pár EUR/USD klesl na 1,135 USD, což je nejnižší hodnota za rok, protože obchodníci sázejí na to, že ECB nyní zaujme vstřícnější postoj.finance.yahoo+1

MMF ve svém červnovém hodnocení varoval, že eurozóna bude v roce 2026 čelit růstu pouze 0,9 % – což je snížení o 0,5 procentního bodu oproti předválečným odhadům – zatímco celková inflace byla projektována na 2,8 %. Vzhledem k tomu, že ceny ropy nyní prudce ustupují, inflační impuls, který vyvolal červnové zvýšení sazeb, se může ukázat jako krátkodobý.imf

Nejistá cesta vpřed

Společnost J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↗ 0.12% ve středu revidovala svou prognózu pro ropu Brent na druhou polovinu roku 2026 směrem dolů a nyní očekává, že ceny budou ve třetím čtvrtletí činit v průměru 86 USD a ve čtvrtém 80 USD. Vlastní červnové projekce ECB předpokládaly, že celková inflace bude v roce 2026 činit v průměru 3,0 % a ve třetím a čtvrtém čtvrtletí dosáhne vrcholu 3,4 % – tyto prognózy budou nyní pravděpodobně revidovány směrem dolů, pokud mírový proces vydrží.amundi+1

Křehká povaha dohody mezi USA a Íránem ponechává značnou nejistotu. Jak poznamenal jeden švýcarský správce aktiv, dohoda „představuje pouze první krok k dalším jednáním o íránském jaderném programu a případném zrušení finančních sankcí“.piguetgalland