Les données de PitchBook révèlent des tensions dans le capital-risque avant l’introduction en bourse d’Anthropic

L'introduction en bourse d'Anthropic aura lieu dans environ une semaine et les investisseurs en capital-risque surveillent l'opération de près. Les données de PitchBook suggèrent que le marché du financement des startups est sous une pression plus forte que ne le laisse supposer l'enthousiasme entourant l'accord. Les actions du créateur de Claude devraient commencer à se négocier sur le Nasdaq le jeudi 19 novembre sous le ticker, a rapporté Reuters. L'entreprise propose 825 millions d'actions à un prix compris entre 70 et 78 dollars. Dans le haut de cette fourchette, l'opération permettrait de lever jusqu'à 64,4 milliards de dollars et de valoriser Anthropic à environ 1,4 billion de dollars sur une base entièrement diluéereuters.com.

Un moment phare, et un avertissement

L'introduction en bourse est "prête à être un moment phare pour le capital-risque", mais "le secteur semble structurellement dépassé", a écrit Allie Garfinkle de Fortune jeudi. Elle a cité des données de PitchBook montrant que les startups atteignent désormais une valorisation de 5 milliards de dollars en 80% moins de temps, mais avec 74% de capital en plus. "Des fissures commencent à apparaître dans le capital-risque, notamment avec des montants importants de dettes liées à l'IA et un ralentissement probable de l'expansion des centres de données suite aux récentes élections", a déclaré à Fortune Emily Zheng, analyste de recherche senior chez PitchBookfortune.com.

Zheng a précisé que la fenêtre d'introduction en bourse reste fermée pour toutes les entreprises, à l'exception de quelques-unes comme SpaceX et Anthropic. Une fois les méga-introductions en bourse retirées des totaux de 2026, a-t-elle ajouté, la valeur de sortie reste bloquée au même niveau bas observé chaque année depuis la pandémie. Les récentes introductions technologiques ont également été mitigées. CoreWeave et Circle se négocient au-dessus de leurs niveaux du premier jour, tandis que Figma et Cerebras sont en baisse de plus de 40%, selon Fortunefortune.com.

L'argument de la liquidité

D'autres voient dans cet accord un tournant. Sur "Bloomberg Tech", la cofondatrice de Canvas Ventures, Rebecca Lynn, a déclaré que l'introduction pourrait ramener la liquidité tant attendue dans le capital-risque, valider une nouvelle génération de startups axées sur l'IA et alimenter de nouveaux investissements dans toute la Silicon Valley. Zheng a décrit les enjeux en des termes similaires. "Une performance solide validerait les énormes valorisations privées de l'IA", a-t-elle déclaré, tandis qu'"une performance faible remettrait en question la question de savoir si les entreprises d'IA sont largement surévaluées"bloomberg.com.

Un accord valorisé dans un contexte de volatilité

Anthropic va de l'avant malgré une récente vente massive d'actions technologiques. La fourchette de prix est inférieure à la valorisation d'environ 2 billions de dollars rapportée par certains médias il y a quelques semaines, a noté Fortune. La demande semble toutefois forte. Le prix devrait être fixé le mercredi 18 novembre et les banquiers pourraient déjà viser plus haut, selon Fortunefortune.com+1.

Par ailleurs, des investisseurs de premier plan, dont Google d'Alphabet, Nvidia et Advanced Micro Devices, achèteront pour 26 milliards de dollars d'actions. Cela porte le produit total à 90,4 milliards de dollars, a rapporté Reuters. Le dossier montre également un chiffre d'affaires annualisé d'environ 81 milliards de dollars au 31 octobre et près de 900 milliards de dollars d'engagements informatiques. Goldman Sachs et Morgan Stanley dirigent l'opérationreuters.com.

"Anthropic pourrait devenir une entreprise exceptionnellement prospère, mais à cette valorisation, une grande partie de ce succès est déjà reflétée dans le prix", a déclaré à Reuters le fondateur de Truth Ventures, Varun Dattareuters.com.