Les baisses de valorisation d’OpenAI et Anthropic inquiètent le secteur des startups

Les deux entreprises au cœur du boom de l'IA ont toutes deux revu leurs attentes à la baisse à quelques semaines d'intervalle. Les investisseurs en capital-risque craignent désormais que les valorisations des startups privées ne soient proches d'une correction. OpenAI a réduit son objectif de valorisation de 1,4 billion à 1,25 billion de dollars et a diminué son objectif de financement d'un tiers après que certains investisseurs ont contesté ses conditions. Anthropic cherche à s'introduire en bourse avec une valorisation entièrement diluée allant jusqu'à 1,4 billion de dollars, bien en deçà des quelque 2 billions attendus par certains banquiers, a rapporté Bloomberg le 11 novembre.bloomberg.com

Bloomberg a indiqué que ces opérations revues à la baisse ont "provoqué une onde de choc dans tout le paysage du capital-risque", déjà ébranlé par une vente massive d'actions liées à l'IA sur les marchés publics depuis plusieurs semaines. Les données de Bloomberg Intelligence ont montré que les deux entreprises étaient en passe de capter plus d'un tiers de tous les capitaux investis dans les startups à l'échelle mondiale cette année.bloomberg.com

Des tours de table plus petits, des fourchettes plus basses

OpenAI a clôturé les 11 premiers milliards de dollars d'un tour de table qui pourrait atteindre 20 milliards. Elle visait initialement 30 milliards ou plus, et sa dernière valorisation était de 852 milliards lors d'un tour de table en mars. Le dossier mis à jour d'Anthropic propose 825 millions d'actions à un prix compris entre 70 et 78 dollars, ce qui pourrait lever jusqu'à 64,35 milliards de dollars. Les actions devraient commencer à être négociées sur le Nasdaq ↘ 0.31% le 19 novembre, et Anthropic lèvera 26 milliards de dollars supplémentaires auprès d'investisseurs de référence, dont Google d'Alphabet ↗ 2.00%, Nvidia ↗ 2.87% et Advanced Micro Devices ↗ 7.32%. Jeff Zell d'IPO Boutique a déclaré qu'un prix inférieur aux attentes du marché "permet aux investisseurs de faire monter les enchères" lors de l'introduction en bourse.money.usnews.com+2

Il reste un certain optimisme. CoreWeave ↗ 24.71% a publié des résultats encourageants, et les banquiers d'Anthropic envisageraient de porter la valorisation de l'introduction en bourse à 1,5 billion de dollars ou plus.bloomberg.com

Les investisseurs durcissent leurs conditions

Tomasz Tunguz de Theory Ventures a déclaré qu'il avait commencé à observer des multiples de revenus plus conservateurs dans les discussions de financement de l'IA seulement au cours des deux dernières semaines. Howard Morgan de B Capital a indiqué qu'il disait aux startups que leurs objectifs étaient "trop élevés compte tenu de vos revenus actuels", qui dans certains cas sont toujours nuls. D'autres pressions se sont également accumulées, selon Bloomberg. Celles-ci incluent la possibilité de taux d'intérêt plus élevés, un scandale chez Nvidia et la victoire démocrate aux élections de mi-mandat, qui pourrait rendre la construction de centres de données plus difficile.bloomberg.com

Tous les regards tournés vers l'introduction en bourse

Jai Das de Sapphire Ventures a déclaré que de nombreuses startups attendent qu'Anthropic s'introduise en bourse avant de poursuivre leurs propres transactions. "L'introduction en bourse d'Anthropic, c'est presque tout un écosystème qui entre en bourse", a-t-il déclaré, avertissant que si l'opération se passe mal, "certaines entreprises vont faire faillite". Alexa von Tobel d'Inspired Capital conseille aux fondateurs de ne pas retarder leurs levées de fonds. "Dans les moments où l'on peut anticiper une correction importante ou modérée, le cash est roi", a-t-elle déclaré.bloomberg.com