AirTrunk pausiert Börsengang während KI-Rechenzentrums-IPOs schwächeln

Eine Reihe gescheiterter oder verzögerter Börsengänge zeigt die Grenzen der Investorennachfrage für den KI-Infrastruktur-Boom auf. In der vergangenen Woche wurden geplante Notierungen für einen von Blackstone ↘ 0.27% unterstützten REIT, der auf AirTrunk-Vermögenswerten basiert, für das von Nvidia ↗ 2.78% unterstützte Firmus und für das von SoftBank unterstützte SB Energy entweder zurückgezogen oder pausiert, berichtet Reuters. Im gleichen Zeitraum schwächten sich KI-Aktien ab und von CoreWeave ↗ 6.28% ausgegebene Schuldtitel fielen in Richtung von Notleidenden-Niveaus.reuters.com

Die Rückschläge deuten auf einen Wandel in der Bewertung von Rechenzentrumsunternehmen durch Investoren hin. Höhere Kreditkosten und Zweifel an der Rendite belasten nun die Bewertungen. "Das Gespräch hat sich von Wachstum um jeden Preis hin zu einem viel stärkeren Fokus auf Qualität verschoben", sagte Freshfields-Partner Harry Evans gegenüber Reuters.reuters.com

Firmus und AirTrunk ziehen sich zurück

Firmus zog am Freitag, den 9. Oktober, seinen Antrag auf Notierung an der ASX zurück. Der Börsengang hätte etwa 5 Milliarden Dollar eingebracht und wäre der zweitgrößte Aktienverkauf in der australischen Geschichte gewesen. Das Unternehmen erklärte, die verfügbaren Bedingungen "würden die Stärke des Geschäfts des Unternehmens nicht angemessen widerspiegeln", berichtet CNBC. Der Handel sollte am 23. Oktober beginnen, und das Unternehmen wird nun privates Kapital suchen, berichtet ABC News. Laut Reuters hatte Firmus Schwierigkeiten, Investoren davon zu überzeugen, dass es seine Umsatzprognosen bei einer Schuldenlast von rund 30 Milliarden Dollar einhalten könne.abc.net.au+1

AirTrunk pausierte daraufhin seinen geplanten Singapur-REIT-Börsengang unter Verweis auf Marktvolatilität und Unsicherheit über US-Zinsen, berichtet The Australian unter Berufung auf The Wall Street Journal News Corp ↘ 0.03%. AirTrunk hatte die Bewertung seiner Vermögenswerte bereits um etwa 400 Millionen Singapur-Dollar gesenkt, um das Angebot attraktiver zu machen.theaustralian.com.au

Der IPO von SB Energy hat sich ebenfalls verzögert. Das Unternehmen hatte eine Bewertung von mehr als 50 Milliarden Dollar angestrebt, eine Zahl, die Investoren ebenso in Frage stellten wie die starke Abhängigkeit von OpenAI als Kunden, berichtet Reuters.reuters.com

CoreWeave unter Druck

Die Aktien von CoreWeave fielen am Mittwoch, den 14. Oktober, um mehr als 15 %, da die Angst zunahm, dass KI-Unternehmen sich zu stark verschulden, berichtet CNBC. Die Rendite seiner bis 2031 laufenden Anleihen stieg am Donnerstag kurzzeitig über 16 %, und die Kosten für die Absicherung seiner Schulden gegen Zahlungsausfall deuteten laut Reuters auf eine Ausfallwahrscheinlichkeit von fast 63 % innerhalb von fünf Jahren hin. Die Aktien und Anleihen waren am Freitag auf dem Weg zu starken Wochenverlusten. Analysten von BCA Research brachten den Ausverkauf mit einem hohen Inflationswert in Verbindung, berichtet Reuters.cnbc.com+2

Zinsen verändern den Deal-Markt

Höhere Zinsen sind zentral für die neue Vorsicht. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen im letzten Quartal stärker als in jedem anderen Quartal dieses Jahrhunderts. Die Kapitalbeschaffung für asiatische Rechenzentren erreichte in diesem Jahr bisher 5,4 Milliarden Dollar, ein Rückgang von 4,6 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2025, laut Dealogic-Daten, die von Reuters zitiert werden.reuters.com

Andere Teile des Marktes halten sich stabil. M&A-Aktivitäten mit asiatischen Rechenzentren erreichten einen Rekordwert von 21,3 Milliarden Dollar, und das Unternehmen DayOne aus Singapur könnte noch im November an die Börse gehen. Ein Banker fasste die Spannung zusammen: "Investoren steigen immer noch ein, aber die Frage ist, zu welcher Bewertung."