Obavy z trhu dluhopisů maří plány EU na výdaje v energetické krizi

Rostoucí náklady na vládní půjčky v celé Evropě podkopávají plán Evropské komise poskytnout členským státům fiskální prostor pro investice do energetické nezávislosti. Více než tři měsíce poté, co Brusel navrhl volnější rozpočtová pravidla, o ně požádaly pouze Itálie a Řecko.

Komise v červnu navrhla, aby země mohly do roku 2028 každoročně vynaložit až 0,3 % HDP na snížení závislosti na fosilních palivech, aniž by porušily fiskální limity EU. Jde o rozšíření národní únikové doložky původně vytvořené pro výdaje na obranu. Obavy z trestu na trhu dluhopisů však většinu metropolí od využití nabídky odradily, a to i přesto, že válka v Íránu žene ceny energií vzhůru a ropa Brent se obchoduje nad 108 dolary za barel.euractiv+2

Trhy dluhopisů diktují podmínky

Úředníci EU očekávají, že v nadcházejících týdnech požádá o flexibilitu nanejvýš několik dalších zemí, převážně z jižní Evropy. Tento zdrženlivý postoj ostře kontrastuje s loňským rokem, kdy 18 z 27 členských států bloku aktivovalo únikovou doložku ke zvýšení výdajů na obranu až o 1,5 % HDP.euractiv

„Hlavní města EU mají velké obavy z toho, že budou trhem potrestána, zejména pokud se všechny země nerozhodnou aktivovat doložku ve stejnou dobu,“ řekl Euractivu Mujtaba Rahman, výkonný ředitel pro Evropu ve společnosti Eurasia Group. Sander Tordoir, hlavní ekonom Centra pro evropskou reformu, dodal, že pro většinu vlád je „trh dluhopisů spíše než fiskální pravidla EU hlavním problémem“.euractiv

Výnos desetiletých francouzských dluhopisů vzrostl na přibližně 4,5 %, což je nejvyšší úroveň od finanční krize v roce 2008. Výnosy desetiletých britských vládních dluhopisů se k 11. září pohybovaly na úrovni 5,35 %, zatímco třicetileté dluhopisy vyskočily na zhruba 5,95 %, což jsou úrovně, které nebyly k vidění od roku 1998.cryptobriefing+3

Řecko v historickém obratu překonává Francii

Jedním z nejvýraznějších příkladů měnícího se vnímání rizika je skutečnost, že Řecko si nyní u mnoha splatností půjčuje levněji než Francie. Výnos řeckých desetiletých dluhopisů se pohybuje kolem 3,1 %, což je výrazně méně než 4,5 % u Francie. Analytici tento rozdíl připisují fiskální disciplíně Řecka, jehož poměr dluhu k HDP má strmě klesající tendenci, zatímco Francie se potýká s politickou roztříštěností a přetrvávajícími deficity.streamlinefeed+3

Řecko již pokrylo 95 % svých letošních potřeb výpůjček, což ho podle deníku Ekathimerini izoluje od současných tržních turbulencí. Francie naproti tomu musí neustále refinancovat svůj obrovský dluh na volatilních trzích.ekathimerini

Severní Evropa vítá zdrženlivost

Některá hlavní města EU, zejména ve fiskálně konzervativním severu bloku, zdrženlivost při uplatňování doložky tiše přivítala. „Obáváme se, že příliš velká flexibilita negativně ovlivní udržitelnost vládního dluhu v ostatních zemích EU,“ řekl Euractivu jeden z diplomatů EU. „Měli bychom být rádi, že do tohoto vlaku nenaskočilo příliš mnoho zemí.“euractiv

Komise trvá na tom, že rozhodnutí závisí na každém členském státě, a podotýká, že některé vlády mohou financovat energetická opatření v rámci svých stávajících rozpočtů. Vzhledem k tomu, že náklady na půjčky jsou na mnohaletých maximech a válka v Íránu nevykazuje žádné známky konce, propast mezi ambicemi Bruselu a národní fiskální realitou se nadále prohlubuje.euractiv