Yen erreicht Siebenmonatshoch, da Carry Trades nach BOJ-Zinshoffnungen aufgelöst werden

Der japanische Yen kletterte am Dienstag auf den stärksten Stand seit Februar und erreichte 152,89 pro Dollar, da Investoren ihre Wetten darauf verstärkten, dass die Bank of Japan auf ihrer Sitzung am 17. und 18. September die Zinsen anheben wird. Die Währung hat seit Anfang letzter Woche um etwa 4,5 % von rund 160 Yen pro Dollar zugelegt und ist damit die Währung mit der besten Performance in der G10-Gruppe in diesem Monat.kelo+1

Die Rallye beschleunigte sich, nachdem USD/JPY die viel beachtete Marke von 155 unterschritt, was laut Reuters Stop-Loss-Orders auslöste und Optionshändler zum Verkauf von Dollar zwang. Die Bewegung baute auf einem Sprung von 1,2 % während des dünnen Handels am Montag auf, als die US-Märkte wegen eines Feiertags geschlossen waren.reuters+1

Ein perfekter Sturm für Yen-Bullen

Mehrere Kräfte wirken zusammen, um den Yen nach oben zu treiben. Die Märkte preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von 97 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 1,25 % bei der BOJ-Sitzung nächste Woche ein, gegenüber 52 % vor einem Monat. Japanische Wirtschaftsdaten haben das Argument gestärkt: Das BIP für das zweite Quartal wurde auf annualisierte 1,4 % gegenüber einer ersten Schätzung von 1,1 % nach oben korrigiert, während die Reallöhne im Juli um 2,4 % stiegen, der stärkste Anstieg seit Mai 2021.investing+2

"Als der Yen anfing, stärker zu werden, löste das meiner Meinung nach viele Stop-Loss-Orders aus… besonders als sie begannen, einige dieser wichtigen Niveaus zu durchbrechen", sagte Khoon Goh, Leiter der Asien-Forschung bei der ANZ Australia and New Zealand Banking Group Limited.kelo

Der Anstieg führt auch zur Auflösung des beliebten Yen-Carry-Trades, bei dem Investoren günstig in Yen leihen, um in renditestärkere Vermögenswerte anderswo zu investieren. Grenzüberschreitende Yen-Kredite stiegen bis März auf ein Rekordhoch von 360 Billionen Yen (2,35 Billionen Dollar), laut einer Analyse von Jefferies ↘ 3.24% basierend auf Daten der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, die von Reuters zitiert wurde. "Der Carry Trade ist anfällig, weil diese Auflösung stattfindet, bevor die BOJ überhaupt ihre erwartete Erhöhung geliefert hat", sagte Charu Chanana, Chef-Anlagestrategin bei Saxo.reuters

Was kommt als Nächstes

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama sagte am Dienstag, dass Tokio und Washington in der Währungspolitik weiterhin an einem Strang ziehen und daran arbeiten werden, geordnete Devisenmärkte zu gewährleisten. Der Dollar-Index blieb in der Nähe von 98,84 gedämpft, während sich die Aufmerksamkeit auf die US-Verbraucherpreisdaten am Freitag richtete, die letzte wichtige Veröffentlichung vor der Sitzung der Federal Reserve am 15. und 16. September, bei der Händler eine Wahrscheinlichkeit von etwa 60 % für eine Zinserhöhung einpreisen.kelo+1

"Der Yen steht an einem Scheideweg", sagte Rodrigo Catril, Stratege bei der National Australia Bank. "Eine Erhöhung nächste Woche ist eine notwendige Bedingung, aber damit der Yen die jüngsten Gewinne halten kann, muss die BOJ eine hawkishe Botschaft senden und die Markterwartung bekräftigen, dass eine weitere Erhöhung vor Jahresende wahrscheinlicher ist als nicht."moneycontrol+1

Steigende Ölpreise, wobei Brent-Rohöl inmitten iranischer Drohungen gegen US-Energieinteressen im Golf fest über 97 Dollar pro Barrel notiert, fügten beiden Zentralbanken eine weitere Ebene der Unsicherheit hinzu. Masahiko Loo von State Street warnte, dass eine weitere Auflösung USD/JPY in Richtung der 140er-Marke drücken könnte, mahnte aber: "Der Carry Trade funktioniert immer noch, aber es ist kein kostenloses Mittagessen mehr. Er kommt jetzt mit einer politischen Risikoprämie."reuters+2