Büyük Teknoloji hisselerindeki satış dalgası Anthropic’in halka arz yolunu bulandırıyor

Anthropic, halka arz izahnamesini 26 Ekim'de kamuoyuna açıkladı. Birkaç gün içinde Microsoft ↗ 6.68%, Google ve Amazon ↗ 6.12% çeyreklik sonuçlarını açıklayarak yatırımcıların yapay zeka yatırımlarının maliyetine ilişkin endişelerini derinleştirdi. CNBC ↗ 4.99%, bu satış dalgasının şirketin piyasaya çıkış yolunu "çok daha engebeli" hale getirdiğini bildirdi. Üç bulut sağlayıcısı, Anthropic'in en önemli ortaklarından bazıları ve aynı zamanda en büyük yatırımcıları arasında yer alıyor. Bu durum, onların harcamalarını ve nakit pozisyonlarını, tarihin en büyük halka arzlarından birine doğru ilerleyen yapay zeka laboratuvarının beklentileriyle doğrudan bağlıyor.cnbc.com

Teknoloji için zor bir hafta

Alphabet ↗ 3.25% 9.1 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışı bildirdi ve hisseleri 29 Ekim'de neredeyse %13 düşerek tarihinin en kötü gününü yaşadı. Amazon, üst üste ikinci çeyrekte de negatif serbest nakit akışı açıkladı. Microsoft'un serbest nakit akışı pozitif kalsa da düştü ve şirket 25 milyar dolarlık tahvil satışı planladığını duyurdu. 30 Ekim'de Nasdaq Composite %2.9 düşerek Mart ayından bu yana ilk üç haftalık kayıp serisini yaşadı; Nvidia ↘ 3.17% ve çip hisseleri, Intel'in ↘ 3.77% zayıf tahmininin ardından geriledi. Reuters ↗ 6.40%, Nasdaq'ın Ekim ayında yaklaşık 2 trilyon dolar değer kaybetme yolunda olduğunu bildirdi.reuters.com+1

CNBC'ye göre BTIG'den Jonathan Krinsky, "Teknoloji için şu ana kadar çirkin bir raporlama dönemi oldu" dedi. Ancak bazı iyi haberler de vardı. Her üç şirket de bulut büyümesinin analist tahminlerinin üzerinde olduğunu bildirdi. Futurum Group CEO'su Daniel Newman, ana yeni endişenin "sermaye yapısı üzerindeki şüphelerin artması" olduğunu söyledi.cnbc.com

Kazanç raporlarından önce yatırımcılar, artan borçlanma maliyetleriyle karşı karşıya olan CoreWeave ↘ 9.90% ve Nebius ↘ 6.67% gibi yeni nesil bulut şirketleri konusunda zaten endişeliydi. Anthropic, bilgi işlem kapasitesinin bir kısmını onlardan satın alıyor.

İzahname ne gösteriyor?

Anthropic, Nasdaq Global Select Market'te "ANT" koduyla listelenmeyi planlıyor. Halka arza Goldman Sachs ↗ 3.56% ve Morgan Stanley ↗ 4.23% liderlik ediyor. Dosyaya göre, 2026'nın ilk yarısında gelir yaklaşık 16.3 milyar dolar, net zarar ise 80.7 milyar dolar oldu. Reuters, bazı yatırımcıların şirketi bir hafta önceki yaklaşık 2 trilyon dolardan 1.5 trilyon dolar civarında değerlediğini bildirdi. Şirketin son özel finansman turundaki değerlemesi 965 milyar dolardı.anthropic.com+3

Reuters Breakingviews, halka arzın "1.5 trilyon doların üzerinde" bir değerleme aradığını belirtti. Köşe yazısı, 300 sayfayı aşkın dosyanın Anthropic'in iş modeli hakkında "sadece en belirsiz cevapları" verdiğini, buna karşın yaklaşık 800 milyar dolarlık bilgi işlem kiralama ve satın alma taahhüdü listelediğini ekledi. Breakingviews, bilgi işlem harcamalarını gelirin %55'inde tutmak için Anthropic'in gelecek yıl 177 milyar dolarlık satışa ihtiyaç duyacağını tahmin etti.reuters.com

Zayıf bir halka arz piyasası

CNBC, halka arz piyasasının Haziran ayındaki SpaceX arzından bu yana büyük ölçüde donmuş olduğunu ve birçok şirketin yakın zamanda listelenmelerini ertelediğini veya vazgeçtiğini belirtti. Newman yine de izahnameyi "çok etkileyici" olarak nitelendirdi. "Anthropic şu noktada halka arz piyasasının kendisi" dedi.cnbc.com