Fitch-ը իջեցրել է Ֆրանսիայի վարկանիշի հեռանկարը բացասականի

Fitch Ratings-ը ուրբաթ՝ 2026 թվականի հոկտեմբերի 30-ին, Ֆրանսիայի 'A+' սուվերեն վարկանիշի հեռանկարը կայունից իջեցրել է բացասականի՝ հաստատելով հենց վարկանիշը։ Գործակալությունը նշել է, որ օգոստոսյան վերանայումից ի վեր Ֆրանսիայի դիրքերը վատթարացել են՝ աճի տեմպերի դանդաղման, փոխառությունների ծախսերի աճի և դեֆիցիտի ընդլայնման պատճառով։ Fitch-ը նաև հավելել է, որ «քաղաքական մշտական մասնատվածությունը և բարդ սոցիալական ֆոնը» դժվարացնում են Ֆրանսիայի համար դեֆիցիտի կրճատումը ժամանակի ընթացքում։fitchratings.com

Fitch-ն այս քայլին է դիմել հրապարակված օրացույցից դուրս։ Գործակալությունը հայտնել է, որ ԵՄ կանոնները թույլ են տալիս դա միայն այն դեպքում, երբ վարկունակության էական փոփոխությունը անտեղի է դարձնում սպասելը մինչև հաջորդ նախատեսված ամսաթիվը։ Investing.com-ը այս քայլը որակել է որպես անսովոր։ Fitch-ը հայտարարել է, որ Ֆրանսիայի վարկանիշը կվերանայի ոչ ուշ, քան 2027 թվականի փետրվարի վերջը։ca.investing.com+1

Պարտքի և դեֆիցիտի կանխատեսումներ

Fitch-ն այժմ ակնկալում է, որ Ֆրանսիայի պարտքը 2025 թվականի ՀՆԱ-ի 115.7%-ից կհասնի մոտ 124%-ի 2028 թվականին, ինչը բարձր է օգոստոսյան 122.7% կանխատեսումից։ Գործակալությունը գնահատում է, որ պարտքի աճը կանգնեցնելու համար Ֆրանսիային անհրաժեշտ կլինի դեֆիցիտը կրճատել ՀՆԱ-ի 3.5%-ով, ինչը օգոստոսին կազմում էր 3.0%։ Fitch-ը նշել է, որ Ֆրանսիայի պարտքի հարաբերակցությունը մոտ երկու անգամ գերազանցում է 'A' վարկանիշ ունեցող երկրների միջին ցուցանիշը։fitchratings.com

Կառավարության 2027 թվականի բյուջեի նախագիծը նպատակ ունի հասնել 5.0% դեֆիցիտի։ Սեպտեմբերի վերջին կառավարությունը կանխատեսել էր 6.4% դեֆիցիտ, եթե նոր խնայողություններ չարվեն։ Fitch-ն ակնկալում է, որ բյուջեն կընդունվի խորհրդարանական մեծամասնության բացակայության պայմաններում, սակայն կանխատեսում է 2027 թվականի 5.5% դեֆիցիտ։ Որպես պատճառ նշվել են աճի տեմպերի թուլացումը և բյուջետային բանակցությունների ժամանակ զիջումների գնալու ռիսկը։ Գործակալությունն իջեցրել է 2026 թվականի աճի կանխատեսումը 0.5%-ի, իսկ 2027-ինը՝ 0.9%-ի։ Նրանք նաև նշել են, որ հանրային ծառայությունների և կենսապահովման ծախսերի շուրջ բողոքի ակցիաները, 2027 թվականի նախագահական ընտրությունների անորոշության հետ մեկտեղ, մթագնում են դեֆիցիտի երկարաժամկետ կրճատման հեռանկարները։fitchratings.com

Փոխառությունների ծախսերի աճ

Fitch-ի տվյալներով՝ Ֆրանսիայի 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հոկտեմբերի վերջին հասել է 4.9%-ի՝ օգոստոսի 4.1%-ի դիմաց։ Ֆրանսիական և գերմանական 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունների տարբերությունը ժամանակավորապես լայնացել է մինչև 174 բազիսային կետ, որից հետո նվազել է մինչև 150-ականները։ Fitch-ն ակնկալում է, որ տոկոսավճարները մինչև 2028 թվականը կհասնեն ՀՆԱ-ի 3.3%-ին, ինչը ավելի քան կրկնակի գերազանցում է նմանատիպ երկրների 1.5% միջին ցուցանիշը։ Le Monde-ը հայտնել է, որ հոկտեմբերի 21-ին ֆրանսիական եկամտաբերությունը 2002 թվականից ի վեր առաջին անգամ գերազանցել է 5%-ը։ Նշվել է նաև, որ Ֆրանսիան դեռևս առանց դժվարության է փոխառություններ վերցնում և պարտքային ճգնաժամի մեջ չէ։lemonde.fr+1

Գործակալությունների աճող ճնշումը

Fitch-ի այս քայլը հաջորդել է Moody's-ի հոկտեմբերի 23-ի որոշմանը՝ պահպանել Ֆրանսիայի Aa3 վարկանիշը բացասական հեռանկարով։ Moody's-ը զգուշացրել է, որ քաղաքական մասնատվածությունը կարող է շարունակել խոչընդոտել Ֆրանսիայի խորհրդարանին և այլ օրենսդիր մարմիններին։ Հոկտեմբերի սկզբին Fitch-ը հայտարարել էր, որ դեֆիցիտի հարցում իրական առաջընթացի բացակայությունը կարող է հանգեցնել բացասական հեռանկարի։fitchratings.com+1

Fitch-ի խոսքով՝ Ֆրանսիայի վարկանիշը դեռևս հենվում է նրա մեծ և հարուստ տնտեսության, ուժեղ ինստիտուտների, եվրոգոտու անդամակցության և կայուն բանկային համակարգի վրա։ Գործակալությունը զգուշացրել է, որ վարկանիշը կարող է իջեցվել, եթե Ֆրանսիան էապես չբարելավի իր պարտքի հետագիծը՝ համեմատած Fitch-ի ներկայիս կանխատեսման հետ, որի համաձայն պարտքը կաճի առաջիկա հինգ տարիների ընթացքում։fitchratings.com