Los operadores de opciones apuestan a que el yen caerá a 165 antes de que Japón actúe

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, reiteró la disposición del gobierno a actuar en los mercados de divisas, manteniendo una postura verbal familiar mientras el yen seguía cotizando cerca de mínimos de varias décadas frente al dólar.

El par USD/JPY cotizaba alrededor de 162,08 el jueves 16 de julio, tras haber fluctuado en una banda estrecha entre aproximadamente 161,98 y 162,18 durante toda la sesión. El yen se ha mantenido obstinadamente débil a pesar de meses de retórica creciente desde Tokio, situándose cerca del mínimo de 40 años de 162,84 alcanzado a finales de junio.wtvbam+3

Un estribillo familiar

Los últimos comentarios de Katayama se hicieron eco de la redacción que ha utilizado repetidamente desde que el yen comenzó su caída más allá de los 160 a principios de este año. "Responderemos adecuadamente en cualquier momento según sea necesario", dijo en una conferencia de prensa el 3 de julio, una de las varias ocasiones en las que utilizó un lenguaje casi idéntico. A finales de junio, cuando el yen superó por primera vez los 162, prometió "tomar las medidas apropiadas sobre las divisas en cualquier momento según sea necesario".reuters+3

La naturaleza formulista de las advertencias ha atenuado su impacto en el mercado. Bloomberg informó en junio que el efecto de los comentarios de Katayama "se desvaneció en pocas horas", dejando al yen vulnerable. Los analistas de Lazard Asset Management señalaron que, a pesar de que el par cotiza por encima del nivel de intervención de abril, "la respuesta hasta ahora se ha limitado a advertencias verbales".bloomberg+1

El mercado busca catalizadores

Los mercados de opciones sugieren que los operadores prevén más caídas. Según The Japan Times News Corp ↘ 3.58%, la fijación de precios de las opciones sobre el yen indica que la moneda podría debilitarse hasta 165 por dólar antes de que las autoridades realicen una intervención real, un descenso adicional de aproximadamente el 1,6% respecto a los niveles actuales.japantimes

El gobierno intervino a finales de abril, gastando casi 74.000 millones de dólares para apuntalar el yen, pero el repunte resultó efímero. Fuentes gubernamentales han dicho en privado que una "advertencia final" emitida el 30 de abril, pocas horas antes de esa intervención, sigue vigente.reuters+1

Debilitamiento de la credibilidad de las amenazas verbales

La persistente debilidad del yen se ha visto agravada por la fortaleza general del dólar vinculada a las tensiones en Oriente Medio y al amplio diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón. Las quiebras vinculadas a la debilidad del yen aumentaron un 32% en el primer semestre de 2026, lo que añade presión política interna para que el gobierno actúe.mufgresearch+2

Katayama ha subrayado que las autoridades japonesas y estadounidenses permanecen "en estrecho contacto sobre cuestiones de divisas", lo que sugiere que la coordinación con Washington precedería a cualquier nueva intervención. Por ahora, sin embargo, el mercado parece no estar convencido de que las palabras por sí solas detendrán la caída del yen.reuters+1