Kupfer nähert sich 14.000 Dollar: Rekordimporte der USA verknappen weltweites Angebot

Kupfer stieg an der London Metal Exchange auf den höchsten Stand seit zwei Monaten und näherte sich am Montag der Marke von 14.000 US-Dollar pro Tonne. Eine Rekordwelle von Importen in die USA entzog dem Rest der Welt das Angebot, während eine Entscheidung von US-Präsident Donald Trump über Zölle auf raffiniertes Kupfer noch aussteht.

Rekordzuflüsse verändern die weltweiten Lagerbestände

Mehr als 200.000 Tonnen Kupfer trafen im Juli in den US-Häfen ein, der größte Zufluss in einem einzelnen Monat seit Beginn der Schifffahrtsdaten von IHS Markit im Jahr 2014, so Bloomberg. Dieser Anstieg hat die gesamten US-Lagerbestände, sowohl in den registrierten Lagern der Comex CME Group Inc. ↗ 1.48% als auch in nicht registrierten Lagern, auf weit über eine Million Tonnen ansteigen lassen. Die offiziellen Comex-Bestände kletterten in diesem Jahr um mehr als 40 Prozent auf Rekordhöhen.news.futunn+3

Dieser Aufbau ging direkt zu Lasten des Angebots in anderen Regionen. Die LME-Lagerbestände außerhalb der USA sind in diesem Jahr drastisch gesunken, da Händler das Metall in US-Häfen umleiten, um von den höheren Preisen zu profitieren. Die verfügbaren LME-Kupferbestände fielen auf 94.200 Tonnen, nachdem weitere 7.225 Tonnen zur Auslieferung angemeldet wurden, wie aus von Reuters zitierten Börsendaten hervorgeht. Der Spread zwischen Kassa- und Dreimonatskontrakten weitete sich auf einen Aufschlag von 105 Dollar pro Tonne aus, die stärkste Backwardation seit Januar, was auf eine akute kurzfristige Verknappung am Londoner Markt hindeutet.bloomberg+1

Zoll-Arbitrage treibt den Ansturm an

Die Arbitragespanne zwischen Comex und LME lag im Juli im Durchschnitt bei über 350 Dollar pro Tonne. Diese Marge ist groß genug, um die Übersee-Transportkosten zu decken und kontinuierliche Metallströme aus dem Ausland anzuziehen. Dieses Geschäft hat sich beschleunigt, obwohl die Frist für Handelsminister Howard Lutnick zur Vorlage von Zollempfehlungen am 30. Juni ohne eine Ankündigung des Weißen Hauses verstrichen ist.mishtalk+3

„Die zollgetriebene Arbitrage dominiert den Markt, sogar noch stärker als das tatsächliche Nachfragewachstum“, sagte Michael Cuoco, Leiter des Metallbereichs bei StoneX Financial. „Diejenigen, die glauben, näher an den entscheidenden Stellen zu sein, sind überzeugt, dass es weitaus klüger ist, Kupfer heute in die USA zu bringen, als bis morgen zu warten.“news.futunn

Die US-Regierung prüft derzeit, ob sie den Zollschutz, der für Kupfer-Halbzeuge bereits bei 50 Prozent liegt, auf raffinierte Kupferkathoden und -anoden ausweiten soll. Trump hatte Lutnick im vergangenen Juli angewiesen, gestaffelte Zölle ab 15 Prozent ab Januar 2027 zu prüfen.finance.biggo+1

Wie es weitergeht

Die Marktteilnehmer sind über den Ausgang gespalten. Befürworter argumentieren, dass Zölle die inländischen Bergbauinvestitionen in ein Metall ankurbeln würden, das als strategisch wichtig für Stromnetze, künstliche Intelligenz, Elektrofahrzeuge und die Verteidigung gilt. Gegner warnen, dass höhere Vorproduktkosten die Wettbewerbsfähigkeit der US-Industrie untergraben würden. Das chinesische Brokerhaus Jinrui Futures stellte fest, dass sich die Nachfrage einiger Kupferabnehmer in China angesichts der hohen Preise bereits abgeschwächt hat.moneyweb+1

Sollten die Zölle letztendlich eingeführt werden, erwarten Analysten eine letzte konzentrierte Welle von Lieferungen vor dem Inkrafttreten. Falls der Vorschlag auf Eis gelegt wird, könnten die in den letzten 18 Monaten aufgebauten Positionen aufgelöst werden, was die Handelsströme umkehren könnte.finance.biggo+1