Börsengang von Anthropic offenbart tiefe Abhängigkeit von Amazon und Google

Das vertrauliche Börsenprospekt von Anthropic hat offengelegt, wie stark der KI-Entwickler von einer Handvoll Tech-Giganten abhängig ist. Fast die Hälfte des Umsatzes im Jahr 2025 floss über die Cloud-Marktplätze von Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.05% und Alphabet ↗ 1.02%, wie aus einem exklusiven Reuters-Bericht vom Montag hervorgeht.reuters

Die Unterlagen, die Reuters vorliegen, zeigen, dass die Verkäufe über die beiden Cloud-Plattformen insgesamt rund 2,16 Milliarden Dollar ausmachten, was 47 Prozent des Jahresumsatzes von Anthropic im Jahr 2025 entspricht. Dieser Anteil ist von 11 Prozent im Jahr 2023 auf 32 Prozent im Jahr 2024 stark angestiegen. Die Plattformen erhielten etwa 351 Millionen Dollar an Vertriebsgebühren, was laut einer Analyse von Reuters etwa 16 Cent pro Dollar auf dem Marktplatz entspricht.investing+2

Eine zirkuläre finanzielle Beziehung

Amazon und Google sind nicht nur Vertriebskanäle für Anthropic, sondern auch dessen größte Investoren, Hauptlieferanten von Rechenleistung und direkte Konkurrenten im Bereich KI. Das Prospekt räumt ein, dass diese Abhängigkeit von einer begrenzten Anzahl an Partnern komplexe Dynamiken schafft, die zu Interessenkonflikten führen und den Zugang zu Rechenleistung beeinträchtigen könnten.reuters

Der Umsatz von Anthropic stieg 2025 um das Zwölffache auf fast 4,6 Milliarden Dollar, während sich die operativen Verluste auf über 8 Milliarden Dollar mehr als verdoppelten. Etwa 3,8 Milliarden Dollar stammten aus der verbrauchsabhängigen Nutzung des KI-Systems Claude, während die Abonnementeinnahmen 789 Millionen Dollar erreichten. Zwei ungenannte Kunden machten jeweils 12 Prozent des Gesamtumsatzes aus, und viele der größten Kunden sind nicht an langfristige Verträge gebunden.businessworld+2

Hunderte Milliarden an Verpflichtungen für Rechenleistung

Das Prospekt enthüllte auch das Ausmaß der Infrastrukturverpflichtungen von Anthropic. Ende 2025 hatte das Unternehmen 54,6 Milliarden Dollar an nicht kündbaren Hosting- und Rechenleistungsverpflichtungen. Bis Anfang 2026 überstiegen die gesamten langfristigen Verpflichtungen 417 Milliarden Dollar, was 3,5 Gigawatt an dedizierter Rechenkapazität abdeckt. In einer separaten Offenlegung teilte Anthropic mit, dass das Unternehmen erwartet, über ein Jahrzehnt hinweg mindestens 518 Milliarden Dollar für Cloud-, Rechen- und Infrastrukturverpflichtungen mit sechs Partnern auszugeben.inc+3

Bilanzierungsstreit mit OpenAI

Die Vereinbarungen mit den Cloud-Marktplätzen haben auch einen Streit über die Finanzberichterstattung ausgelöst. Anthropic verbucht den vollen Wert der Marktplatzverträge als Umsatz, während der Anteil der Plattformen als Marketingaufwand erfasst wird. OpenAI hat argumentiert, dass dieser Ansatz die ausgewiesenen Umsätze von Anthropic um Milliarden von Dollar aufbläht, berichtete Reuters. Anthropic beharrt darauf, dass es etablierte Rechnungslegungspraktiken befolgt, da es bei diesen Transaktionen als Auftraggeber auftritt.businessworld+1

Das Unternehmen, das eine Bewertung von rund 2 Billionen Dollar anstrebt, vertreibt Claude auch über die Cloud-Plattform von Microsoft ↗ 1.48%. Es bezeichnete seine Cloud-Partnerschaften als Mittel, um eine Marktdurchdringung in einem Ausmaß zu ermöglichen, das nach Ansicht des Unternehmens für eine einzelne Organisation nur schwer direkt zu replizieren wäre.reuters