Zprostředkovatelé účtují vysoké poplatky za přístup k podílu v DeepSeek

Investiční apetit po podílu v DeepSeek vzrostl natolik, že se kolem posledního kola financování tohoto čínského startupu v oblasti umělé inteligence vytvořil stínový trh se speciálními účelovými vozidly (SPV), kde zprostředkovatelé účtují poplatky, které převyšují běžné podmínky rizikového kapitálu.

Podle Financial Times nabízejí makléři nepřímý přístup k tomuto kolu prostřednictvím neprůhledných struktur SPV, přičemž někteří si účtují vstupní poplatky až 18 % a 35% podíl na budoucích ziscích. To znamená, že investor, který vloží 100 milionů jüanů, by zaplatil 18 milionů jüanů na poplatcích ještě předtím, než uvidí jakýkoli výnos, a poté by se vzdal více než třetiny jakýchkoli zisků.startupfortune+2

Kolo, které nemá obdoby

Společnost DeepSeek obnovila své druhé kolo financování v srpnu poté, co ho koncem července pozastavila, když zakladatel Liang Wenfeng vyjádřil frustraci z úniku poznámek ze soukromých setkání s investory. Podle agentury Bloomberg kolo cílí na téměř 8 miliard dolarů při ocenění blízkém 500 miliardám jüanů, tedy zhruba 74 miliardám dolarů. To představuje prudký nárůst oproti ocenění po investici ve výši zhruba 50 miliard dolarů, při kterém společnost se sídlem v Chang-čou získala v červnu v rámci svého prvního externího kola přibližně 7,4 miliardy dolarů.CNBC+3

Podmínky jsou neobvykle omezující. Investoři čelí pětiletému období blokace akcií a nedostávají žádná hlasovací práva. Pouze čínský národní investiční fond pro průmysl umělé inteligence získal v prvním kole jak hlasovací práva, tak výjimku z blokace. Kapitál neplyne přímo do DeepSeek, ale do komanditní společnosti spravované Liangem, což je struktura navržená tak, aby zachovala kontrolu zakladatele.reuters+1

Poptávka převyšuje nabídku

Podle agentury Bloomberg zahrnuje syndikát pro druhé kolo společnosti Monolith Management, NetEase ↘ 1.47%, JD.com ↘ 0.80%, IDG Capital, Loyal Valley Capital a Shixiang Capital. Omezený počet dostupných míst však vytlačil vyloučené investory směrem k prostředníkům nabízejícím vrstvené struktury, které jsou několik kroků vzdáleny od tabulky kapitalizace DeepSeek.techbooky+1

Někteří pozorovatelé z oboru varovali, že investoři v těchto SPV mohou držet jen málo víc než nákladný ekonomický zájem s minimální ochranou správy a omezeným vhledem do podkladových aktiv. Zprávy také upozornily na falešná tvrzení o akciích kolující mezi zprostředkovateli, což prohlubuje obavy z neprůhlednosti sekundárního trhu. Liang údajně začal osobně prověřovat seznam investorů ve snaze omezit neoprávněný přístup.binance+2

Širší šílenství kolem AI

Tento boj odráží intenzitu globálního zájmu o čínskou umělou inteligenci po průlomu DeepSeek v lednu 2025, kdy její nízkonákladové modely otřásly západními konkurenty a krátce vymazaly stovky miliard dolarů z tržní kapitalizace společnosti Nvidia ↘ 1.47%. DeepSeek se také začal připravovat na potenciální IPO v pevninské Číně a najal CITIC Securities, aby radila s kotací na trhu STAR, která by mohla vést k podání žádosti později v tomto roce a debutu v roce 2027.stonex+2