Evropští investoři se stahují z amerických dluhopisů, výnosy dosahují 5 procent

Státní dluh USA překročil hranici 40 bilionů dolarů. Tento milník přichází v době, kdy se výnosy státních dluhopisů pohybují na nejvyšších úrovních od roku 2007 a Federální rezervní systém poprvé po více než třech letech zvyšuje úrokové sazby, což mění prostředí pro půjčování peněz pro vládu, spotřebitele i firmy.

Rostoucí výnosy a zvýšení sazeb Fedu

Výnos desetiletých státních dluhopisů dosáhl 14. září 5 % poprvé od října 2023, k čemuž přispěly obavy z inflace, vysoké vládní výpůjčky a prudce rostoucí náklady na energie. O několik dní později, 16. září, hlasoval Federální výbor pro volný trh jednomyslně pro zvýšení základní sazby o čtvrt procentního bodu na cílové rozpětí 3,75 % až 4 %, přičemž jako důvod uvedl „zvýšenou“ inflaci a solidní ekonomickou aktivitu.tradingeconomics+3

Podle údajů Společného hospodářského výboru amerického Senátu činil celkový hrubý státní dluh k 3. září 40,10 bilionu dolarů, což je o 2,67 bilionu více než před rokem. Tato částka odpovídá přibližně 117 000 dolarů na jednoho Američana. Do konce srpna již federální vláda v tomto fiskálním roce utratila 1 bilion dolarů za úrokové platby, čímž překonala výdaje na obranu i program Medicare a stala se druhou největší kategorií federálních výdajů po sociálním zabezpečení.washingtonexaminer+2

Globální investoři přehodnocují americký dluh

Milník v zadlužení a rostoucí výnosy vyvolávají přehodnocení situace v zahraničí. Norský státní investiční fond, spravovaný společností Norges Bank Investment Management, začátkem tohoto měsíce navrhl snížit váhu amerických vládních dluhopisů ve svém referenčním indexu z 34,1 % na 21,9 %. James Turner, vedoucí globálních dluhopisových investic pro region EMEA ve společnosti BlackRock ↘ 0.44%, nedávno pro Financial Times News Corp ↗ 0.64% uvedl, že vládní dluhopisy „již nejsou tak bezrizikové jako dříve“.english.news

Společnost Swisscanto Asset Management uvedla, že snižuje expozici vůči dlouhodobým státním dluhopisům, zatímco britský správce majetku Brown Shipley udržuje taktickou podváženou pozici s odkazem na vyšší ceny energií a přetrvávající geopolitickou nejistotu. BNP Paribas Wealth Management uvedla, že udržuje dvanáctiměsíční cíl pro výnos desetiletých dluhopisů na úrovni 4,50 %, ale připustila, že výnosy mohou dočasně atakovat hranici 5 %.english.news

Podíl dolarů držených v rezervách centrálních bank klesl na konci roku 2025 na 56 % z 64 % v roce 2015, uvádí New York Times. Ceny zlata poprvé překročily 5 000 dolarů za trojskou unci, protože centrální banky v době globální nejistoty navyšují své zásoby.dtnext

Dvourychlostní ekonomika

Zvýšení sazeb podtrhuje to, co analytici popisují jako ekonomiku pohybující se dvěma rychlostmi. Investiční boom v oblasti umělé inteligence pokračuje z velké části nedotčen vyššími náklady na půjčky, přičemž předseda Fedu Kevin Warsh v srpnu poznamenal, že více než polovinu nedávného růstu kapitálových výdajů lze připsat rozvoji AI. Mezitím trh s bydlením čelí rostoucímu tlaku kvůli hypotečním sazbám blížícím se 7 %, což posiluje efekt „uzamčení“, který drží miliony majitelů domů na místě.kiowacountypress

Také banky pociťují napětí. Jak uvedl Marketplace, rostoucí výnosy snížily hodnotu stávajících dluhopisů v rozvahách bank, což vede některé věřitele k úvahám, zda má poskytování úvěrů stále smysl ve srovnání s nákupem vládních dluhopisů s vyšším výnosem. David Rubenstein, spoluzakladatel Carlyle Group ↘ 1.41%, 15. září varoval, že eskalující dluh představuje hrozbu pro národní bezpečnost, protože roční úrokové platby nyní převyšují výdaje na obranu.marketplace+1

Rozpočtový úřad Kongresu předpokládá, že čisté úrokové náklady překročí 1 bilion dolarů ve fiskálním roce 2026 a do roku 2036 se více než zdvojnásobí na 2,1 bilionu dolarů.washingtonexaminer