Euro na měsíčním minimu před středečním zasedáním Fedu

Euro v úterý prodloužilo svou ztrátovou sérii na čtvrtý den v řadě pod tlakem prohlubujícího se rozdílu v měnové politice mezi Evropskou centrální bankou a Federálním rezervním systémem, u kterého trhy v dohledné době nevidí cestu k uzavření. Referenční sazba ECB pro 15. září byla stanovena na 1,1539, což potvrzuje pozici měny u spodní hranice jejího zářijového rozpětí, zatímco kurz EUR/USD se v New Yorku obchodoval kolem 1,1538.ecb.europa+1

Zvýšení sazeb, které euru nepomohlo

ECB zvýšila depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,50 % dne 10. září s účinností od středy 16. září. Za normálních okolností zvýšení sazeb měnu podporuje. Místo toho euro od té doby v každé seanci oslabovalo a ztrácelo půdu pod nohama vůči dolaru, protože obchodníci ignorovali rozhodnutí ECB a zaměřili se na dvoudenní zasedání Fedu, které začíná v úterý.investing

85 % ekonomů oslovených agenturou Reuters – 86 ze 101 – uvedlo, že Fed na zasedání 15.–16. září zvýší sazby o čtvrt procentního bodu do cílového rozpětí 3,75 % až 4,00 %, což by bylo první zvýšení od července 2023. Predikční trhy odrážely podobné šance, přičemž platforma Kalshi oceňovala zvýšení o 25 bazických bodů na 86 %. Výsledkem je rozdíl v sazbách, který se ve středu ráno po nabytí účinnosti zvýšení sazeb ECB zúží ze 150 na 125 bazických bodů, jen aby se o několik hodin později, kdy Fed oznámí své rozhodnutí, opět vrátil na 150 bazických bodů.reuters+2

Kolaps sentimentu v eurozóně

Slabý údaj o ekonomickém sentimentu ZEW pro eurozónu přidal další tlak. Index v září klesl na 25,8 z 31,4 v srpnu, čímž zaostal za očekáváním a zaznamenal jedno z největších negativních překvapení v letošním průzkumu. Toto zhoršení podkopává narativ ECB o růstu a vyvolává otázky, zda centrální banka dokáže letos doručit další zvýšení sazeb.tradingeconomics+2

S inflací v USA na úrovni 3,4 % a v eurozóně na 3,3 % čelí obě ekonomiky podobným cenovým tlakům. Přesto po středečním očekávaném kroku bude reálná politická sazba Fedu kladná, zhruba 0,60 procentního bodu, zatímco u ECB zůstane záporná na úrovni minus 0,80 – což je rozdíl, který přitahuje kapitál k aktivům denominovaným v dolarech.investing

Co přijde dál

Pár se nyní nachází těsně nad 50% Fibonacciho retracementem svého posledního pohybu na úrovni 1,1533. Prolomení pod tuto úroveň by otevřelo cestu k 1,1491 a potenciálně k minimu z roku 2026 poblíž 1,1355. Obchodníci sledují středeční prohlášení Fedu a tiskovou konferenci, zda neobsahují signály o dalším zvyšování. Průzkum Reuters zjistil, že většina ekonomů očekává alespoň jedno další zvýšení do konce března 2027. Pro euro může úleva záviset méně na tom, co udělá ECB příště, a více na tom, zda Fed po tomto týdnu pozastaví zvyšování sazeb.reuters+1