Brittiska och japanska obligationsräntor stiger efter oro för ökad statlig upplåning

Långfristiga statsobligationsräntor i Storbritannien och Japan har stigit kraftigt, då investerare i båda marknaderna oroar sig för ökad statlig utgiftspolitik under nya eller handlingskraftiga politiska ledare.

Burnhams första dagar skapar oro på obligationsmarknaden

Brittiska 30-åriga statsobligationsräntor nådde en tvåmånadershögsta på 5,7744 % tisdagen den 21 juli, när marknaden smälte premiärminister Andy Burnhams tidiga signaler om att han söker "all tänkbar flexibilitet" inom regeringens budgetregler. Burnham tillträdde den 20 juli som efterträdare till Keir Starmer som ledare för Labourpartiet och premiärminister.Wikimedia Foundation, Inc.+3

10-årsräntan steg också till 5,0586 %, den högsta nivån sedan den 20 maj. Brittiska pundet föll 0,37 % mot dollarn, enligt Reuters ↗ 6.40%, medan handlare vägde kostnaderna för Burnhams utgiftsambitioner.live.euronext.com

Burnhams utnämning av John Healey, tidigare försvarsminister, till finansminister bidrog till osäkerheten. "Visionen är Burnhams, så han måste räkna ut hur han ska leverera pengarna, vilket jag inte tror blir lätt eftersom de vill spendera mycket," säger David Zahn, chef för europeiska ränteinvesteringar hos Franklin Templeton ↗ 4.67%.live.euronext.com

Bloomberg rapporterade att 30-årsräntan steg med upp till åtta punkter till 5,73 % på måndagen när Burnhams uttalanden om budgetflexibilitet skrämde investerare. Anthony Willis, ekonom på Columbia Threadneedle Investments, noterade att "ambitionen att lyfta brittisk tillväxt mot 2,5 % är förståelig, men det finns ingen enkel lösning," särskilt med tanke på konkurrerande krav från försvars- och välfärdsutgifter.Bloomberg+1

Takaichis plan ökar pressen på japanska obligationer

På andra sidan Stilla havet steg Japans 30-åriga ränta till 3,89 % per den 21 juli, en fortsättning på en uppåtgående trend som lagt till 0,80 procentenheter under det senaste året. Uppgången följer premiärminister Sanae Takaichis presentation av en investeringsplan som kräver över 370 biljoner yen (2,3 biljoner dollar) i kombinerade offentliga och privata utgifter inom 17 strategiska sektorer fram till mars 2041, varav 101,6 biljoner yen är öronmärkta för artificiell intelligens och halvledare.TRADING ECONOMICS+2

Reuters rapporterade att planen saknar en tydlig förklaring på hur regeringen ska finansiera utgifterna utan att förvärra Japans redan tunga skuldbörda. Obligationsmarknaden har signalerat "minskad tilltro till att centralbanken kan tygla inflationen medan regeringens utgiftsambitioner ytterligare belastar landets finanser," rapporterade Reuters tidigare denna månad.Reuters+1

Ett globalt mönster

Den samtidiga uppgången i brittiska och japanska långräntor speglar ett bredare mönster av investeraroro kring statsskuldens hållbarhet. Båda regeringarna står inför utmaningen att finansiera ambitiösa planer i en miljö med höga lånekostnader. I Storbritannien har obligationsräntorna stigit med ungefär 0,24 procentenheter bara den senaste månaden, medan Japans 10-årsränta steg till 2,75 % den 22 juli, upp 1,15 procentenheter från ett år sedan. Reuters hade tidigare varnat för att Storbritanniens obligationsmarknad "kan begränsa vad Burnham kan göra som premiärminister," en dynamik som nu utspelar sig i realtid.TRADING ECONOMICS+2