Goldman Sachs: Serbest fonlar 2025’ten bu yana yapılan tüm yapay zeka alımlarını sıfırladı

Serbest fonlar, 2025 başından bu yana gerçekleştirdikleri tüm yapay zeka hisse alımlarını elden çıkardı. Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.56% prime brokerage verileri, fonların Ekim ayında beş işlem günü üst üste küresel yapay zeka hisselerinde net satış yaptığını ve sektördeki 2025 başından bu yana biriken tüm net alımları sıfırladığını gösteriyor. Satışlar ağırlıklı olarak fonların mevcut pozisyonlarını kapatmasından kaynaklandı. Goldman verileri, fonların mevcut uzun pozisyonlarını kapatma hızının yeni kısa pozisyon açma hızından yaklaşık 3,5 kat daha yüksek olduğunu ortaya koyuyor; bu durum da bir çöküşe bahis oynamaktan ziyade risklerin azaltıldığına işaret ediyor.ndtvprofit.com+1

Fonlar ayrıca iki hafta içinde yaklaşık 20 milyar dolarlık teknoloji hissesi sattı. Forbes'a göre bu miktar, Temmuz ayındaki 23 milyar dolarlık pozisyon kapatma dalgasına oldukça yakın.forbes.com

2011'den bu yana en kötü gün

Baskı, 22 Ekim Perşembe günü zirve yaptı. Goldman'ın serbest fonların favori hisselerinden oluşan sepeti o gün %4,2 gerileyerek 2011'den bu yana en sert günlük düşüşünü yaşadı ve ayı %10,4 kayıpla tamamlama noktasına getirdi. Goldman'ın prime brokerage ekibi müşterilerine "Geçen perşembe kötü hissettirdiyse, bugün daha da kötüydü" değerlendirmesinde bulundu. Bankanın takip ettiği üç ana stratejinin tamamı aynı gün %1'den fazla değer kaybetti; bu durum pandemiden bu yana ilk kez yaşandı. Satışları tetikleyen unsurlardan biri, yapay zeka harcamalarını finanse etmek amacıyla yeni bir hisse sınıfı ihraç edeceğini açıklamasının ardından hisseleri düşen Meta ↗ 1.44% oldu. Nvidia ↘ 3.17% ve Nasdaq Composite de geriledi.reuters.com+1

Morgan Stanley'nin ↗ 4.23% prime brokerage ekibi, küresel serbest fonların Haziran ayından bu yana brüt pozisyon büyüklüklerini %8'den fazla azalttığını bildirdi. Ekip, bunu en az 2017'den bu yana görülen en büyük pozisyon azaltımı olarak nitelendirdi. Hasarın büyük kısmını bellek çipi üreticileri aldı. Samsung Electronics, SK Hynix ↘ 5.12%, Micron ↘ 7.00% ve SanDisk ↘ 7.91% iki haftadan kısa bir sürede toplam piyasa değerlerinden 700 milyar dolardan fazla kaybetti.x.com+1

Talep değil, kaldıraç

Makro yatırımcı Jordi Visser, satış dalgasının zayıf yapay zeka talebinden değil, borçla alınan pozisyonlardan kaynaklandığını belirtiyor. Visser, bu kaldıracın oluşmasının 18 ay sürdüğünü, dağılmasının ise 75 günde gerçekleştiğini tahmin ediyor. Fonlar sektörden tamamen çıkmış değil. Teknoloji hisseleri, Goldman'ın küresel prime portföyünün hâlâ %23,5'ini oluşturuyor ve bu oran son beş yılın %90'lık diliminde yer alıyor.finance.yahoo.com+1

Durgunlaşma belirtileri

Goldman türev stratejisti Brian Garrett, satışların sonuna yaklaşılmış olabileceğine dair yedi işaret görüyor. ABD'li temel uzun/kısa fonlarındaki net kaldıraç %47'ye gerileyerek son bir yılın en düşük %7'lik dilimine indi. Garrett, bu seviyenin tarihsel olarak S&P 500 ↗ 1.65% endeksindeki %20'yi aşan düşüşlerle eşleştiğini, buna karşın endeksin rekor seviyesinin yalnızca %3 altında bulunduğunu vurguladı. Garrett ayrıca, fiyata oranla kazanç çarpanının 19 seviyesine yaklaşarak 2026'nın en düşük seviyesine inmesiyle değerlemelerin ucuzlamasına dikkat çekti. Bir diğer işaret ise piyasa geneline yayılımdı: Endeksin gerilediği günde S&P 500 bünyesindeki 406 hisse yükseliş kaydetti.thedarksideoftheboom.substack.com+1

Garrett, dev teknoloji şirketlerinin tahvil piyasalarından daha az borçlanmasıyla sağlanacak herhangi bir rahatlamanın "gerçekleşmesinin zaman alacağını" sözlerine ekledi.finance.biggo.com