Bundesbank-Chef: EZB muss Zinsen womöglich über neutrales Niveau anheben

Bundesbank-Präsident Joachim Nagel erklärte am Freitag, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen bei weiter steigenden, kriegsbedingten Energiepreisen über das neutrale Niveau hinaus in einen „leicht restriktiven Bereich“ anheben muss. Dies unterstreicht, wie sehr die volatilen Öl- und Gasmärkte derzeit den Kurs der Geldpolitik in der Eurozone bestimmen.

„Ich schließe nicht aus, dass wir in den leicht restriktiven Bereich gehen müssen. Aber wie gesagt, das hängt stark davon ab, wie sich die Energiepreise und das allgemeine Preisbild im Laufe des nächsten Monats entwickeln“, sagte Nagel am Freitag in einem Interview mit Annette Weisbach von CNBC.cnbc+1

Diese Äußerungen fielen einen Tag nach der Anhebung des Leitzinses durch die EZB um 25 Basispunkte auf 2,5 %, der zweite Zinsschritt in diesem Jahr, da der Iran-Krieg die Energiekosten weiter in die Höhe treibt. Die Währungshüter erwarten in den kommenden Monaten eine weitere Straffung, wobei ein Schritt bereits im Oktober möglich ist, wie zwei Insider der Nachrichtenagentur Reuters sagten.reuters+1

Energiepreise bestimmen den Kurs

Nagel erklärte, der aktuelle Leitzins liege am oberen Ende dessen, was die EZB als neutralen Bereich ansieht: ein Niveau, das das Wirtschaftswachstum weder ankurbelt noch bremst. Er betonte jedoch, dass die Aussichten unklar bleiben. „Es ist nicht absehbar, wie sich die Energiepreise in den kommenden Wochen und Monaten entwickeln werden“, sagte er gegenüber CNBC und fügte hinzu, dass Rohöl derzeit bei fast 110 US-Dollar pro Barrel liege.cnbc

Brent-Rohöl und die US-Sorte WTI notierten am Freitagmorgen beide über 100 US-Dollar pro Barrel, während die niederländischen TTF-Erdgas-Futures den höchsten Stand seit 2022 erreichten. Auf die Frage, ob im aktuellen Zyklus noch ein oder zwei weitere Zinserhöhungen anstehen, sagte Nagel, es sei „zu früh für Spekulationen“.ua+2

Entscheidung im Oktober rückt näher

EZB-Präsidentin Christine Lagarde hatte am Donnerstag erklärt, der neutrale Zins sei ein theoretisches Konzept, und die Tür für Zinserhöhungen über dieses Niveau hinaus offengelassen, selbst auf die Gefahr hin, die europäische Wirtschaft abzukühlen. Insidern von Reuters zufolge könnten die Währungshüter bereits auf ihrer Sitzung im Oktober über eine weitere Erhöhung beraten.democrata+2

Nagel, der im EZB-Rat dem falkenhaften Lager zugerechnet wird, versuchte zudem, die Sorgen über die relativ niedrigen Gasspeicherstände in Europa vor dem Winter zu dämpfen. Die Situation sei dank des besseren Zugangs zu Terminals für Flüssigerdgas (LNG) „nicht vergleichbar“ mit der Energiekrise von 2022 bis 2023. Dennoch warnte er, dass die Inflationsrisiken „deutlich zugenommen“ hätten und Europa die Gaskosten vor Beginn der kalten Jahreszeit genau im Auge behalten müsse.cnbc+1