Japan: Starke Wirtschaftsdaten machen BOJ-Zinserhöhung fast sicher

Gleich zwei positive Wirtschaftsdaten am Dienstag untermauerten die Erwartung, dass die Bank of Japan (BOJ) auf ihrer Sitzung am 17. und 18. September die Zinsen anheben wird. Die Märkte preisen nun eine fast sichere Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung um 25 Basispunkte ein, die den Leitzins auf 1,25 % anheben würde.

BIP nach oben korrigiert, Löhne mit stärkstem Zuwachs seit Jahren

Japans Bruttoinlandsprodukt wuchs im zweiten Quartal mit einer annualisierten Rate von 1,4 %, wie aus einem am Dienstag veröffentlichten Bericht des Kabinettsbüros hervorgeht. Damit wurde die erste Schätzung von 1,1 % nach oben korrigiert. Der Wert blieb zwar hinter der mittleren Analystenprognose von 1,8 % zurück, nahm jedoch dennoch eine wichtige Hürde für die Straffungspläne der Zentralbank.bloomberg

Unabhängig davon zeigten Regierungsdaten, dass die Reallöhne im Juli im Vergleich zum Vorjahr um 2,4 % gestiegen sind. Dies war der stärkste Zuwachs seit Mai 2021 und der siebte Wachstumsmonat in Folge. Die Nominallöhne sprangen um 4,7 % nach oben, das schnellste Tempo seit Januar 1997, während die Grundgehälter um 4,1 % kletterten, der stärkste Wert seit April 1992. Ein Vertreter des Arbeitsministeriums führte die Zuwächse auf ein stetiges Nominallohnwachstum und eine relativ moderate Inflation zurück.economictimes.indiatimes

Die Swap-Märkte preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von 97 bis 98 % ein, dass die BOJ die Zinsen nächste Woche auf 1,25 % anheben wird, wobei eine weitere Erhöhung auf 1,5 % im Januar bereits vollständig eingepreist ist.finance.yahoo+1

BOJ dürfte an schrittweisen Maßnahmen festhalten

Trotz Spekulationen über eine größere Erhöhung um 50 Basispunkte, die teilweise durch falkenhafte Äußerungen von Vorstandsmitglied Hajime Takata angeheizt wurden, erklärten mit der Denkweise der Zentralbank vertraute Personen gegenüber Reuters, dass die BOJ wenig Interesse an einem übergroßen Schritt hat. Gouverneur Kazuo Ueda sagte letzte Woche, dass sich die wirtschaftlichen Bedingungen in etwa im Rahmen der Prognosen bewegen, was darauf hindeutet, dass sich die Inflationsrisiken nicht ausreichend verschärft haben, um eine größere Erhöhung zu rechtfertigen.wkzo

„Eine Erhöhung um 50 Basispunkte könnte als Zeichen der Verzweiflung der BOJ gewertet werden und den Fokus des Marktes auf das Risiko lenken, dass sie hinter der Kurve zurückbleibt“, sagte Nobuyasu Atago, ein ehemaliger BOJ-Beamter, der heute am Rakuten Securities Economic Research Institute ↗ 0.00% tätig ist. Stattdessen erwägt die BOJ, das Tempo ihrer Zinserhöhungen auf etwa einmal pro Quartal zu beschleunigen, berichtete Reuters unter Berufung auf anonyme Quellen.wkzo

Yen-Rally wirbelt Carry Trades durcheinander

Die Veröffentlichung der Daten beschleunigte eine Rally des Yen, der am Dienstag auf 152,89 pro Dollar zulegte, den stärksten Stand seit Februar und eine scharfe Kehrtwende von rund 160 noch vor weniger als einer Woche. Der Anstieg löst eine Auflösung des beliebten Carry Trades aus, bei dem sich Anleger billig Yen leihen, um in renditestärkere Vermögenswerte zu investieren. Die grenzüberschreitende Kreditaufnahme in Yen war bis März auf einen Rekordwert von 360 Billionen Yen (2,35 Billionen US-Dollar) angewachsen, so eine Analyse von Jefferies ↘ 3.24% auf Basis von Daten der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich.finance.yahoo

„Der Carry Trade funktioniert zwar immer noch, ist aber kein kostenloses Vergnügen mehr. Er ist jetzt mit einer politischen Risikoprämie verbunden“, sagte Masahiko Loo, leitender Stratege für festverzinsliche Wertpapiere bei State Street ↘ 0.27% Investment Management in Tokio. Analysten warnen: Sollte die BOJ eine falkenhafte Haltung bestätigen und weitere Zinserhöhungen signalisieren, könnte sich das Währungspaar USD/JPY in Richtung der Mitte der 140er-Marke bewegen. Sollte der Ton jedoch enttäuschen, könnten sich die Gewinne des Yen ebenso schnell wieder umkehren.investinglive+1