EZB: Iran-Krieg belastet Konsum in der Eurozone stärker als erwartet

In den ersten Wochen des Iran-Kriegs ist der Konsum der Haushalte in der Eurozone kräftig gesunken. Dieser Rückgang wurde einer am Montag im Wirtschaftsbericht der Europäischen Zentralbank veröffentlichten Studie zufolge primär durch Unsicherheit und nicht durch Inflation getrieben.reuters

Der Konsumrückgang im April war doppelt so groß, wie es historische Trends vermuten ließen, und in seiner Größenordnung vergleichbar mit der Reaktion der Haushalte auf Russlands Krieg gegen die Ukraine Anfang 2022, teilte die EZB mit. Das Verbrauchervertrauen fiel zwischen Februar und April nach Beginn des Konflikts um 12 Punkte, und die Ausgabendynamik schwächte sich spürbar ab, so der Bericht.finimize+1

Haushalte mit höherem Einkommen führen Ausgabenstopp an

Die EZB-Forscher, darunter Neus Dausa i Noguera, Maria Dimou und Omiros Kouvavas, stellten fest, dass sich der Ausgabenrückgang auf Haushalte mit höherem Einkommen konzentrierte, die nicht notwendige Käufe reduzierten, während essenzielle Ausgaben für Wohnen und Lebensmittel stabil blieben. Nachdem das nominale Konsumwachstum seit Mitte 2024 zwischen 3 % und 4 % gelegen hatte, ging es im April im Jahresvergleich auf etwa 2,5 % zurück.bloomberg+2

„Dies stützt die Auffassung, dass die Verlangsamung nicht das Ergebnis zwingender Einkommensbeschränkungen ist, sondern darauf zurückzuführen ist, dass Haushalte Käufe aufschieben, wenn sie den Spielraum haben, den Zeitpunkt ihrer Ausgaben anzupassen“, erklärte die EZB.reuters

Vertrauen statt Lebenshaltungskosten

In dem Bericht wird argumentiert, dass der „Vertrauenskanal“ bei großen Schocks, die von den Verbrauchern auf breiter Front als solche wahrgenommen werden, besonders stark ist. Obwohl die Haushalte befürchteten, dass die durch den Konflikt verursachte rasche Inflation die Realeinkommen schmälern könnte, wobei 40 % der Befragten angaben, nicht zu erwarten, dass dieser Einkommensverlust wieder wettgemacht wird, war der primäre Mechanismus Vorsorgeverhalten und kein tatsächlicher Druck durch die Lebenshaltungskosten.finimize+1

Dieses Muster deutet darauf hin, dass der Konsum in der Eurozone eher zu plötzlichen Unterbrechungen und Erholungen neigt als zu einem stetigen Abschwung, da sich vertrauensbedingte Verlangsamungen rasch umkehren können, wenn die Unsicherheit nachlässt.finimize