China erlässt Gebühren für Panda-Bonds bis 2028: Ausländische Emissionen boomen

Chinas Verwahrstelle für Staatspapiere hat vorgeschlagen, die Emissions- und Servicing-Gebühren für Panda-Bonds vom 1. September 2026 bis zum 31. Dezember 2028 zu erlassen, da ausländische Kreditnehmer angesichts wachsender Zinsdifferenzen und einer breiteren Abkehr von dollarbasierter Finanzierung in Rekordtempo auf den inländischen Anleihemarkt des Landes drängen.

Rekordemissionen veranlassen Gebührensenkungen

Die China Government Securities Depository Trust and Clearing (CCDC) gab laut einer am Wochenende veröffentlichten Mitteilung bekannt, dass sie die Emissionsregistrierungsgebühren sowie die Dienstleistungsgebühren für Zins- und Tilgungszahlungen für Panda-Bonds, also auf Yuan lautende Anleihen, die von ausländischen Einheiten auf dem chinesischen Festlandmarkt verkauft werden, vollständig erlassen wird. Der Schritt erfolgt, nachdem die Emission von Panda-Bonds im ersten Halbjahr 2026 laut der Chinesischen Volksbank im Jahresvergleich um 69 Prozent auf über 160 Milliarden Yuan (23,6 Milliarden US-Dollar) angestiegen ist. Bis Anfang April überschritt das kumulierte Emissionsvolumen bereits die Marke von 1 Billion Yuan, und bis Ende Juni hatten sich mehr als 110 Emittenten aus 24 Ländern und Regionen beteiligt.facebook+4

Der Gebührenverzicht soll die Kosten für ausländische Kreditnehmer weiter senken, die bereits vom Niedrigzinsumfeld in China profitieren. Die Renditen 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen liegen derzeit bei rund 1,74 Prozent, verglichen mit etwa 4,70 Prozent bei vergleichbaren US-Treasuries. Die Kupons für Panda-Bonds sind von 3,2 Prozent bei der Emission Polens im Jahr 2021 auf 1,89 Prozent bei der Emission Sloweniens Anfang dieses Jahres gesunken.pakistantoday+1

Indonesiens historisches Debüt

Indonesien wurde letzte Woche als erster südostasiatischer Staat Emittent von Panda-Bonds und sammelte 7 Milliarden Yuan (ca. 1,03 Milliarden US-Dollar) in einer 2,4-fach überzeichneten Transaktion ein. Die Anleihen wurden in zwei Tranchen aufgeteilt: 5,6 Milliarden Yuan mit einer Laufzeit von drei Jahren und einer Rendite von 1,9 Prozent sowie 1,4 Milliarden Yuan mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einer Rendite von 2,19 Prozent. Die Bank of China fungierte als Konsortialführer, während die ICBC Industrial and Commercial Bank of China Limited, CITIC Securities und DBS zu den Mitkonsortialführern gehörten.youtube+1

Das indonesische Finanzministerium bezeichnete die Emission als Teil einer Strategie zur Diversifizierung der Finanzierungsquellen und zur Verringerung der Abhängigkeit vom US-Dollar. Jakarta hat die Genehmigung erhalten, in den nächsten zwei Jahren Panda-Bonds im Wert von bis zu 30 Milliarden Yuan auszugeben.pakistantoday+1

Breitere Beteiligung von Staaten

Die rasche Expansion des Marktes geht weit über Indonesien hinaus. Pakistan feierte im Mai sein Debüt mit einer Emission von 1,75 Milliarden Yuan, die fünffach überzeichnet war. Slowenien war im März das erste Euro-Land aus Mittel- und Osteuropa, das Panda-Bonds ausgab. Kasachstan schloss Doppel-Emissionen ab, und Brasilien iShares MSCI Brazil ETF ↘ 1.25% beantragte im Juni offiziell, als erster lateinamerikanischer Staat als Emittent aufzutreten, berichtete Reuters.china-embassy+2

Auch Bangladesch bereitet seinen Markteintritt vor. Die Regierung hat laut The Business Standard einen interministeriellen Ausschuss gebildet, um die Machbarkeit einer ersten Panda-Bond-Emission im Wert von 50 Millionen US-Dollar zu prüfen.tbsnews

Analysten erklären, dass der Boom von 2026 eher einen strukturellen Wandel als eine opportunistische Kreditaufnahme widerspiegelt. "Panda-Bonds repräsentieren die dritte und fortgeschrittenste Säule zur Unterstützung der Internationalisierung des chinesischen Yuan", sagte Xiao Yu, Ökonom an der Chinesischen Akademie der Sozialwissenschaften, gegenüber Pakistan Today. Er wies darauf hin, dass die Instrumente auf Yuan lautende Verbindlichkeiten direkt in die staatlichen Bilanzen einbringen.pakistantoday