BOJ-Mitglieder drängen auf schnellere Zinserhöhungen in Richtung neutraler 2%-Marke

Die Bank of Japan veröffentlichte am Mittwoch eine Zusammenfassung der Meinungen ihrer geldpolitischen Sitzung vom 15. bis 16. Juni, aus der hervorgeht, dass mehrere Vorstandsmitglieder auf weitere Zinserhöhungen drängen, um den Leitzins der Zentralbank näher an ein neutrales Niveau zu bringen.

Auf der Juni-Sitzung hob die BOJ ihren kurzfristigen Leitzins mit einer 7:1-Stimme von 0,75 % auf 1 % an und brachte die Kreditkosten damit auf den höchsten Stand seit 1995. Die am 24. Juni veröffentlichte Zusammenfassung zeigte eine breite restriktive Stimmung unter den Vorstandsmitgliedern, die den aktuellen Zinssatz als immer noch zu akkommodierend betrachten.The Star+1

"Im Gegensatz zu den Vereinigten Staaten und Europa liegt der Leitzins Japans unter dem geschätzten Bereich des neutralen Zinssatzes. Es ist notwendig, den Leitzins so schnell wie möglich näher an den neutralen Zinssatz heranzuführen", wurde ein Mitglied laut Reuters zitiert.U.S. News & World Report+1

Vorstoß in Richtung neutralem Niveau

Ein weiteres Vorstandsmitglied schätzte den neutralen Zinssatz Japans – das Niveau, das für die Wirtschaft weder stimulierend noch restriktiv ist – auf etwa 2 % und argumentierte, dass die BOJ dieses Niveau schneller erreichen sollte, indem sie die Zinsen alle paar Monate anhebt. Die Kommentare deuten darauf hin, dass eine Fraktion innerhalb des neunköpfigen Gremiums ein schnelleres Straffungstempo bevorzugt als den etwa halbjährlichen Rhythmus, den die Zentralbank seit Beginn der Normalisierung ihrer Politik verfolgt hat.The Star

Die Zinserhöhung im Juni war die erste seit Dezember 2025 und erfolgte, während sich die BOJ darauf konzentrierte, den Preisdruck zu zähmen, der aus einem Energieschock im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten resultierte. Gouverneur Kazuo Ueda fehlte bei der Sitzung aufgrund eines Krankenhausaufenthalts wegen einer infizierten Leberzyste, und der einzige Gegenstimmengeber war Toichiro Asada, ein kürzlich ernanntes Mitglied, der argumentierte, dass die Abwärtsrisiken für das Wachstum durch die Unruhen im Nahen Osten die Inflationssorgen überwögen.Reuters+1

Was kommt als Nächstes

Der restriktive Ton der Zusammenfassung verstärkt die Erwartungen, dass die BOJ in den kommenden Monaten die Straffung fortsetzen wird, selbst während sie die Unsicherheiten auf den globalen Energiemärkten und den Verlauf der geopolitischen Spannungen im Zusammenhang mit dem Iran bewältigt. Der stellvertretende Gouverneur Shinichi Uchida sagte nach der Juni-Sitzung, dass die Schätzungen der BOJ zum neutralen Zinssatz "weiterhin breit gefächert" seien, was ihre direkte Anwendung auf politische Entscheidungen schwierig mache.Reuters

Die Märkte achten nun auf Signale, ob der nächste Schritt bereits bei der nächsten geplanten Sitzung der BOJ erfolgen könnte, während die Vorstandsmitglieder das Risiko, hinter die Kurve zu geraten, gegen die potenzielle Belastung einer Wirtschaft abwägen, die sich noch an Kreditkosten anpasst, wie sie seit drei Jahrzehnten nicht mehr gesehen wurden.Insights+1