Členové japonské centrální banky tlačí na rychlejší zvyšování sazeb směrem k 2% neutrální úrovni

Japonská centrální banka (Bank of Japan) ve středu zveřejnila shrnutí názorů ze svého politického zasedání konaného 15.–16. června, které odhalilo, že několik členů rady tlačí na další zvyšování úrokových sazeb, aby se politika centrální banky přiblížila neutrálním úrovním.

Na červnovém zasedání zvýšila Bank of Japan svou krátkodobou základní sazbu z 0,75 % na 1 % poměrem hlasů 7:1, čímž zvýšila náklady na půjčky na nejvyšší úroveň od roku 1995. Shrnutí, zveřejněné 24. června, ukázalo široký jestřábí sentiment mezi členy rady, kteří považují současnou sazbu za stále příliš akomodační.The Star+1

„Na rozdíl od Spojených států a Evropy zůstává japonská základní úroková sazba pod odhadovaným rozpětím neutrální úrokové sazby. Je nutné přiblížit základní sazbu k neutrální sazbě co nejdříve,“ citovala jednoho z členů agentura Reuters.U.S. News & World Report+1

Tlak směrem k neutralitě

Další člen rady odhadl japonskou neutrální sazbu – úroveň považovanou za ekonomiku ani nestimulující, ani neomezující – na přibližně 2 % a argumentoval, že by Bank of Japan měla této úrovně dosáhnout dříve zvyšováním sazeb jednou za několik měsíců. Komentáře naznačují, že frakce v rámci devítičlenné rady upřednostňuje rychlejší tempo zpřísňování, než je zhruba půlroční kadence, kterou se centrální banka řídila od zahájení normalizace politiky.The Star

Červnové zvýšení sazeb bylo prvním od prosince 2025 a přišlo v době, kdy se Bank of Japan zaměřila na zkrocení cenových tlaků vyplývajících z energetického šoku spojeného s konfliktem na Blízkém východě. Guvernér Kazuo Ueda byl na zasedání nepřítomen kvůli hospitalizaci s infikovanou jaterní cystou a jediným odpůrcem byl Toichiro Asada, nedávno jmenovaný člen, který argumentoval, že rizika poklesu růstu kvůli nepokojům na Blízkém východě převažují nad obavami z inflace.Reuters+1

Co přijde dál

Jestřábí tón shrnutí posiluje očekávání, že Bank of Japan bude v nadcházejících měsících pokračovat ve zpřísňování, i když se potýká s nejistotami kolem globálních energetických trhů a trajektorií geopolitického napětí souvisejícího s Íránem. Místopředseda Shinichi Uchida po červnovém zasedání uvedl, že odhady neutrální sazby Bank of Japan „zůstávají široké“, což ztěžuje jejich přímou aplikaci na politická rozhodnutí.Reuters

Trhy nyní sledují signály, zda by další krok mohl přijít již na příštím plánovaném zasedání Bank of Japan, zatímco členové rady zvažují riziko zaostávání za vývojem oproti potenciální zátěži ekonomiky, která se stále přizpůsobuje nákladům na půjčky, jaké nebyly k vidění tři desetiletí.Insights+1